3.- Instrumentos de cobertura del riesgo de interés.
Caso práctico
Pedro le transmite a María Dolores las felicitaciones de la dirección de Eurasia por su trabajo hasta ahora, pero le transmite la duda de una accionista: ¿Pueden existir otros riesgos no contemplados hasta ahora?
La pregunta tiene su origen en una próxima operación que está a punto de cerrarse en la que la única financiación disponible es mediante un préstamo a tipo de interés variable, con lo que, si subieran los tipos, se originaría un serio quebranto a la cuenta de resultados de Eurasia.
Pedro le encarga a María Dolores que estudie la situación y aporte posibles alternativas a la misma.
Hasta ahora has ido razonando sobre el riesgo de cambio, que es evidente para cualquiera que haya utilizado divisas, incluso puede que lo hayas experimentado si has viajado fuera de la zona euro.
También puede que pienses que si no intervienen divisas en un negocio no deben existir riesgos.
La situación no es exactamente así.
Imagina que Eurasia tiene que comprar una partida importante al proveedor Hanlogic y la factura se nomina en €.
En principio no existe riesgo de cambio, pero si la partida fuera de una cantidad mucho mayor de la habitual, ¿Tendría liquidez para hacer frente al pago antes de revender la mercancía? Puede que sí o puede que no.
En caso de no tener liquidez, pediría prestado al banco y si el préstamo fuera a interés variable, aparecería un nuevo riesgo, la posible subida del tipo de interés y, por tanto, el importe de la cuota a pagar.
La cobertura del riesgo de interés transforma a efectos prácticos un interés variable en uno fijo.
-
Ventajas:
-
Desaparece el riesgo de incrementos en el tipo de interés.
-
-
Inconvenientes:
- Desaparece el beneficio que obtendríamos si disminuyeran los tipos de interés.
- Pueden existir elevadas comisiones de cancelación de la cobertura si no nos interesara su evolución.
Ante esta situación, es frecuente preguntarse si es preferible optar directamente por la contratación a interés fijo antes que a interés variable con cobertura del riesgo de interés.
No hay una respuesta definida a esta pregunta. Depende de las condiciones. En cualquier caso, antes de contratar cualquier préstamo hay que examinar cuidadosamente todas las opciones del mercado.
Para saber más
Aquí tienes un vídeo que simula una solicitud de información sobre las coberturas de tipos de interés.
Vídeo sobre coberturas de tipos de interés. Resumen textual alternativo